Capex 2026 comprometido
$ 690.000 M
Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle concentran la mayor apuesta infraestructural de la historia reciente del sector.
Del VC global fue a IA
80 %
En Q1 2026, cuatro rondas explicaron la mayor parte del flujo mundial de capital riesgo.
Empresas sin ROI claro
95 %
La adopción existe, pero la captura de valor duro sigue concentrada en pocos casos de uso y muy pocas compañías.
Señales de burbuja
- Sora confirmó que una modalidad espectacular puede tener una economía unitaria inviable: mucho uso potencial no equivale a negocio sostenible.
- Las valoraciones privadas descuentan años de ejecución perfecta cuando ni la monetización ni la infraestructura están estabilizadas.
- La deuda y el capital circulan dentro del mismo ecosistema, amplificando ingresos aparentes y expectativas.
Zona gris
- Los modelos frontera siguen mejorando, pero con márgenes mucho menores que los que justificaban la narrativa de AGI inminente.
- Claude Code y algunos copilots muestran tracción real, pero el agente general autónomo todavía falla en fiabilidad y coste.
Lo que sí es sólido
- OpenAI, Anthropic y NVIDIA ya generan ingresos muy reales; no estamos ante compañías sin producto.
- Los hiperescaladores tienen balances más fuertes que las punto-com clásicas y pueden absorber parte del ajuste.
La IA no vive una burbuja simple, sino una burbuja selectiva dentro de una transformación real: la tecnología funciona, pero parte del capital ya presupone un retorno que todavía no ha llegado.